升得急 跌得快

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一星期前的市況跟現在已經是天壤之別,上星期看到好公司就先買入再分析,現在輸光二月份的利潤,更要謹慎、想清楚才好按買入,否則車毀人亡。由於我只持有正股,沒有使用任何槓桿,所以這次調整是痛,但自己有些利潤可以擋住。不過,由賺變虧損的心情真的很難受。

美股

在上年的10月份開始介入美股市場,投入接近 25,000 港幣操作,昨天(在接近最低點)賣出大部份持股,合共賺 1,400 美金,最高峰為 1,800 美金,主要原因在於沒有趁百度(BIDU)在高位 $340 減持,而在日內低點 $295 賣出。美股市場波動很大,一天波幅可以幾十元,所以心臟細的我還是清倉離場。

1. 當初買入百度只是看好它會第二回港上市,沒有訂立任何目標價,對比我的成本 $260 已經 13% 的升幅,已經不錯了。
2. 查閱先前的操作記錄,我由短線炒波幅改為長線投資,沒想到這個轉變吃不到升浪,但吃盡跌浪。這個改變只是短短兩個月的事,炒 FUTU、BB 波幅,結局是賣飛了。
3. 電動車相關股佔我的美股倉位很大比重,例如:BB、BIDU,所以科技股下挫直接令我的利潤插水。為了保住利潤,只好清倉離場。

港股

港股的情況更為複雜,我的持股沒有大升,但是吃盡跌勢。上個星期還有見人推介就買,新春假期回來後就一直下跌,跌到懷疑人生。例如:比亞迪(1211)最初成本是$250,升至$265仍然看好,繼續長線投資,結果今天已經回到$205,將2021年的利潤全都回吐。

如第一段所說,我慶幸自己只持有正股,未有操作槓桿或衍生工具,所以虧損不會倍升,亦沒有爆倉的危機。唯一危機是倉位太大,手頭現金不多,應對跌市只能拆倉再買進看好的股票,而轉倉的時機不好,價格往往是賤價。如果對自己的持股有信心,尤其是基本面良好的股份,可以選擇關機,離開市場,而不是羊群心理不問價沽貨避險。

此外,我在比亞迪電子(285)、比亞迪(1211)不斷用平均成本價溝貨,引致現金愈來愈少。短期內跌勢未停,以結果論成敗的話,肯定是錯誤的做法。教科書式的平均成本法是攤低成本、無限期等待直至股價回升,問題是我們現實中很難以無限金錢支持。賽後檢討,我的兩注買入價格太接近,跌幅不夠多,引致泥足深陷,無法進一步攤低成本。

總結

1. 在市場氣氛好,會有錯覺令人覺得投資股票是必賺,但小心市況逆轉。新股昭衍新藥將在明天宣佈獲分配的股數,我現在不想中簽了。
2. 平均成本法宜機械式操作,判斷買入的決定必須與第一次買入價有明顯的差距,例如:10%。因為一天的波幅已經達到 5%,建議根據自己的承受能力及財力,再作調整。
3. 如果看完手機報價,覺得財富被蒸發而不快,建議別查看(只限於基本面好的公司)。
4. 遇上跌市,同時現金不多,請減少看市,以免手痕或多做多錯。

跌市的原因如下:

不少投資者用現金流折現法(DCF Model)去計算增長股的估值。去年3月後,美國10年國債孳息率長期處於0.6%-0.9%的低水平,故此在運用DCF model時,由於貼現率(Discount rate)低,故此計算出來的未來現金流的現在值(Present value)就越高,估值亦更高……相反亦然。現在美國10年國債孳息率已升至1.5%,而且升勢持續,故此Discount rate的提升,會令未來現金流的現在值減少,亦即是合理估值下跌。

希望讀者沒有我以上的經歷,這一篇檢討文是提醒自己所學過的經驗及教訓。

  1. Mr.Chou 說:

    比亚迪前段时间确实上涨不少,最初看到100没敢进现在更不用说了,福耀玻璃之前的利润开年这几天跌得差不多了,前两天补仓了预计会好起来.如果是经常看盘还是有利润就离场,我是没时间看。

    • 皮皮 說:

      @Mr.Chou 我在新年期間才認識到光伏玻璃的行情,原本是國策受惠行業,面臨劇烈競爭+政策介入(135規劃),使光伏玻璃行業股的股價下跌不少,當中BOCI報告提到光伏玻璃價格將會下跌30%。我關注的基金經理表示已減持信義光能,福萊特玻璃(6865)由$32跌到$26。

      我仍然堅定持有BYD,向下跌的話買進更多倉位,主要覺得EV車+電池+儲能+芯片是未來的方向,短期可能有很多獲利盤離場,但信念不變。年初沒想到回調急促,很多浮盈被蒸發,甚至跌至虧損。我相信未來股市不會像年初那樣容易賺錢,買些基本面好的公司抗跌。

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