提防別人的「吹水」言論

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如果你有無限資金,你會做什麼投資?我想任意買一隻股,然後等待它的股價上升,賣出獲利。無奈我們的資金有限、時間有限,所以選擇投資標也必須謹慎而行。

最近兩日趺市期間,有位樂觀網友不斷鼓勵大家繼續買入股票,等待3-7年便可修成正果,更引用一位大陸網民的言論指出「100年後上證可上到40萬點」。

老實說,你對一星期後的指數仍模糊不清,也不知道一年後的指數是多少,憑什麼說一百年後的指數會有四十萬呢?投資最忌沒有引證的推測,更忌抱著「寧買貴莫買錯」的心態進行投資。

還記得「閃亮50股」(Nifty Fifty)投資嗎?當那些堅實的公司股價漲到最高點時,不少股票本益比(指每一股價格相對盈餘的比率)升至八十至九十之間。搶進股票的人似乎根本不擔心價值如此高估。

接下來僅僅幾年之內,一切變了。一九七零年代初,股票市場冷卻下來,石油禁運和通漲膨脹上揚等外在因素令經濟前景不明,閃亮50股應聲重挫。短短幾年內,本來八十或九十的本益比,趺到八或九,表示美國一流公司的投資人損失了90%的金錢。這些投資人可能買到經營出色的公司,卻付錯了價格。

這些公司的價值是多少?這將是最後要看的東西。根據好構想去買,或甚至買好企業的股票,還是不夠的。你必須以合理的價格(或者是便宜的價格去買它)。

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